本周（2025）可控核聚变板块下◈ღ，个股跌多涨少◈ღ。具体来看龙8国际Pt老虎机◈ღ，本周雪人集团（+12.0%）◈ღ、王子新材（+9.0%）◈ღ、宏微科技（+6.2%）涨幅居前◈ღ；爱科赛博（-13.5%）◈ღ、应流股份（-8.5%）龙8国际Pt老虎机◈ღ、哈焊华通（-8.5%）跌幅居前◈ღ。12月雪人集团累计涨幅49.1%欧联首个六冠王诞生◈ღ，派克新材◈ღ、永鼎股份◈ღ、航天晨光◈ღ、王子新材◈ღ、四创电子◈ღ、宏微科技累计涨幅超20%◈ღ。细分环节来看◈ღ，本周可控核聚变板块下多数细分环节下跌欧联首个六冠王诞生◈ღ，磁体（-5.6%）◈ღ、电源总成（-4.4%）◈ღ、上游金属材料（-4.3%）跌幅居前◈ღ。

　　国内动态◈ღ：西物院签订ITER第一壁合同◈ღ，BEST核心部件订单陆续释放12月10日◈ღ，核聚变中心与西物院在京签订ITER第一壁批量制造合同◈ღ；12月15日◈ღ，由西物院牵头组成的中方联合体成功中标ITER边缘局域模电源系统◈ღ。近期等离子体所龙8国际Pt老虎机◈ღ、聚变新能发布/更新多项采购◈ღ，前期招标的氚工厂◈ღ、低温系统等核心部件已陆续开标并公示中标情况◈ღ。中国工程物理研究院（原简称“九院”）材料研究所中标等离子所氚增殖系统全部4个项目合计约11.4亿元欧联首个六冠王诞生◈ღ。合肥物质科学研究院预中标低温系统关键部件（预算7.28亿元）◈ღ；合肥物质科学研究院等联合体获BEST装置TF磁体项目8.885亿元◈ღ；西部超导◈ღ、上海超导获千万级订单◈ღ。

　　海外动态◈ღ：特朗普媒体与科技集团收购TAE打造全球首家商业聚变上市公司12月18日◈ღ，特朗普媒体与科技集团（TMTG）官宣将与聚变能源公司TAETechnologies合并◈ღ，价值超过60亿美元◈ღ，预计2026年年中完成交割◈ღ，旨在打造全球首批可控核聚变上市公司◈ღ。合并后的公司计划于2026年开工建设全球首座公用事业规模的聚变电站（50MW）◈ღ；此外◈ღ，公司还计划建设其他聚变电站◈ღ，预计装机容量为350-500MW◈ღ。TMTG同意在签约时向TAE提供至多2亿美元的现金◈ღ，并在首次提交S-4文件后再提供1亿美元欧联首个六冠王诞生◈ღ。11月17日龙8国际Pt老虎机◈ღ，TAE宣布实现技术突破并决定跳过第六代原型装置◈ღ，直接启动首座示范聚变电站建设◈ღ；TAE确信已攻克FRC技术瓶颈◈ღ，有望于2030年代初实现商业化聚变能源交付◈ღ。

　　可控核聚变装置研发建设稳步推进◈ღ，BEST欧联首个六冠王诞生◈ღ、星火一号◈ღ、先觉聚能◈ღ、环流四号项目有望陆续开工◈ღ，核心部件订单有望持续释放◈ღ；TMTG并购TAE打造全球首家商业聚变上市公司◈ღ，有望提振FRC板块情绪◈ღ；Helion曾官宣将于2025年内实现发电验证◈ღ，若FRC技术路线工程可行性得到验证◈ღ，国内相关初创公司项目有望加速推进◈ღ；十五五规划建议前瞻布局核聚变能领域◈ღ；我们看好板块长期发展前景◈ღ，建议关注磁体◈ღ、主机和电源等核心部件◈ღ。受益标的◈ღ：（1）磁体环节◈ღ：西部超导欧联首个六冠王诞生◈ღ、永鼎股份◈ღ、上海超导◈ღ、联创光电等◈ღ；（2）真空室和堆内构件◈ღ：合锻智能◈ღ、国光电气龙8国际Pt老虎机◈ღ、安泰科技等◈ღ；（3）电源总成◈ღ：英杰电气◈ღ、爱科赛博◈ღ、四创电子龙8国际Pt老虎机◈ღ、新风光◈ღ、赛晶科技H等◈ღ；（4）微波和电源器件◈ღ：旭光电子◈ღ、国力电子◈ღ、宏微科技◈ღ、王子新材等◈ღ。（5）燃料增殖和循环◈ღ：国光电气等◈ღ；（6）检测设备◈ღ：皖仪科技等◈ღ。能源产业◈ღ，龙8国际◈ღ，龙8国际◈ღ，